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7 Perguntas Comuns Sobre o Startup Opções de Ações para Funcionários Jim Wulforst é presidente da ETRADE Financial Corporate Services. que fornece soluções de administração de planos de ações para empresas privadas e públicas, incluindo 22 da SampP 500. Talvez você tenha ouvido falar sobre os milionários do Google. 1.000 dos primeiros funcionários da empresa (incluindo o massagista da empresa) que ganharam sua fortuna por meio de opções de ações da empresa. Uma ótima história, mas infelizmente nem todas as opções de ações têm um final feliz. Pets e Webvan, por exemplo, foram à falência após as ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando as bolsas de valores sem valor. Opções de ações podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não há garantias. Então, se você está considerando uma oferta de trabalho que inclui uma bolsa de valores, ou você tem ações como parte de sua remuneração atual, é crucial entender o básico. Que tipos de planos de ações estão disponíveis e como funcionam? Como saber quando exercitar, manter ou vender Quais são as implicações fiscais? Como devo pensar em remuneração de ações ou patrimônio em relação à minha remuneração total e outras economias e investimentos? Eu posso ter 1. Quais são os tipos mais comuns de ofertas de ações para funcionários Duas das ofertas de ações mais comuns para funcionários são opções de ações e ações restritas. As opções de ações dos funcionários são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções dão a você a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço especificado, normalmente chamado de preço de exercício. Seu direito de comprar ou exercer opções de ações está sujeito a um cronograma de aquisição de direitos, que define quando você pode exercer as opções. Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha concedido 300 opções com um preço de exercício de 10 cada uma que seja distribuída igualmente ao longo de um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações por 10 por ação. Se, nesse momento, o preço da ação da empresa tivesse subido para 15 por ação, você teria a oportunidade de comprar a ação por 5 abaixo do preço de mercado, o que, se você exercer e vender simultaneamente, representa 500 lucros antes dos impostos. No final do segundo ano, mais 100 ações serão adquiridas. Agora, no nosso exemplo, vamos dizer que o preço das ações da empresa caiu para 8 por ação. Nesse cenário, você não exercitaria suas opções, pois pagaria 10 por algo que poderia comprar para 8 no mercado aberto. Você pode ouvir isso como opções estando fora do dinheiro ou debaixo d'água. A boa notícia é que a perda está no papel, já que você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer as ações e pode ficar de olho no preço das ações da empresa. Posteriormente, você pode optar por agir se o preço de mercado for maior do que o preço de exercício ou quando ele estiver de volta no dinheiro. No final do terceiro ano, as 100 ações finais serão adquiridas e você terá o direito de exercer essas ações. Sua decisão dependeria de vários fatores, incluindo, mas não se limitando, ao preço de mercado das ações. Uma vez que você tenha exercido opções, você pode vender as ações imediatamente ou mantê-las como parte de sua carteira de ações. Subvenções restritas a ações (que podem incluir Prêmios ou Units) proporcionam aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Assim como nas opções de ações, as concessões restritas de ações estão sujeitas a um cronograma de aquisição de direitos, geralmente vinculado à passagem do tempo ou à realização de uma meta específica. Isso significa que você terá que esperar um determinado período de tempo e / ou atingir determinadas metas antes de obter o direito de receber as ações. Tenha em mente que a aquisição de concessões de ações restritas é um evento tributável. Isso significa que os impostos terão que ser pagos com base no valor das ações no momento da aquisição. Seu empregador decide quais opções de pagamento de imposto estão disponíveis para você, que podem incluir pagamento em dinheiro, venda de algumas das ações adquiridas ou que seu empregador retenha algumas das ações. 2. Qual é a diferença entre opções de ações incentivadas e não qualificadas Esta é uma área bastante complexa relacionada ao código tributário atual. Portanto, você deve consultar seu consultor tributário para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente em como os dois são tributados. As opções de ações de incentivo qualificam-se para tratamento fiscal especial pelo IRS, significando que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E os ganhos ou perdas resultantes podem se qualificar como ganhos ou perdas de capital de longo prazo se forem mantidos por mais de um ano. Opção não qualificada, por outro lado, pode resultar em lucro tributável ordinário quando exercido. O imposto baseia-se na diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital a curto ou longo prazo, dependendo da duração detida. 3. O que acontece com os impostos O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de ações que você possui e outras variáveis ​​relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, você deve considerar cuidadosamente as conseqüências da transação. Para um conselho específico, você deve consultar um consultor fiscal ou contador. 4. Como posso saber se devo manter ou vender após o exercício Quando se trata de opções e ações de ações de funcionários, a decisão de manter ou vender resume-se aos fundamentos do investimento de longo prazo. Pergunte-se: quanto risco estou disposto a assumir? Minha carteira é bem diversificada com base em minhas necessidades e objetivos atuais? Como esse investimento se encaixa em minha estratégia financeira? Sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve considere estas questões. Muitas pessoas escolhem o que é referido como venda no mesmo dia ou exercício sem dinheiro no qual você exerce suas opções adquiridas e simultaneamente vende as ações. Isso fornece acesso imediato aos seus rendimentos reais (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar antecipadamente um modelo de participantes e estimam os resultados de uma transação específica. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou um planejador financeiro para aconselhamento sobre sua situação financeira pessoal. 5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de suas ações eu devo possuir É ótimo ter confiança em seu empregador, mas você deve considerar sua carteira total e sua estratégia geral de diversificação ao pensar em qualquer investimento, incluindo um em ações da empresa. Em geral, é melhor não ter um portfólio que seja excessivamente dependente de qualquer investimento. 6. Eu trabalho para uma startup privada. Se esta empresa nunca for pública ou for comprada por outra empresa antes de abrir o capital, o que acontece com a ação Não há uma resposta única para isso. A resposta é frequentemente definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou nos termos da transação. Se uma empresa permanecer privada, pode haver oportunidades limitadas para vender ações adquiridas ou irrestritas, mas isso variará de acordo com o plano e a empresa. Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os funcionários vendam seus direitos de opção adquiridos em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores aceleram o cronograma de aquisição e pagam a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação de aquisição, enquanto outros compradores podem converter ações não utilizadas em plano de ações na empresa compradora. Mais uma vez, isso varia de acordo com o plano e a transação. 7. Ainda tenho muitas perguntas. Como posso saber mais O seu gerente ou alguém do departamento de RH da empresa provavelmente pode fornecer mais detalhes sobre o plano da sua empresa e os benefícios que você qualifica para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou consultor fiscal para garantir que você entenda como as concessões de ações, os direitos adquiridos, o exercício e a venda afetam sua situação tributária. Noções básicas: Como ler uma tabela de opções Como um número cada vez maior de traders soube da multiplicidade de benefícios potenciais disponíveis para eles através do uso de opções, o volume de negociação em opções tem proliferado ao longo dos anos. Essa tendência também foi impulsionada pelo advento do comércio eletrônico e da disseminação de dados. Alguns traders usam opções para especular sobre direção de preço, outros para cobrir posições existentes ou antecipadas e outros ainda para criar posições únicas que ofereçam benefícios não rotineiramente disponíveis para o trader apenas do contrato subjacente de ações, índices ou futuros (por exemplo, a capacidade de ganhar dinheiro se a segurança subjacente permanecer relativamente inalterada). Independentemente do seu objetivo, uma das chaves para o sucesso é escolher a opção certa, ou combinação de opções, necessária para criar uma posição com o (s) trade-off (s) de risco para recompensa desejado. Como tal, o trader de opções experiente de hoje normalmente está olhando para um conjunto de dados mais sofisticado quando se trata de opções do que os comerciantes de décadas passadas. 13 Antigos Dias do Relatório de Preços de Opções 13 Antigamente, alguns jornais costumavam listar linhas e fileiras de dados de preços de opções quase indecifráveis ​​dentro de sua seção financeira, como mostrado na Figura 1. 13 13 Figura 1: Dados de opções de 13 a O jornal 13 Investors Business Daily e o Wall Street Journal ainda incluem uma listagem parcial de dados de opções para muitas das ações opcionais mais ativas. As listagens de jornais antigos incluíam basicamente apenas os fundamentos P ou C para indicar se a opção era uma opção de compra ou venda, o preço de exercício, o último preço de negociação da opção e, em alguns casos, volume e valores de juros em aberto. E, embora tudo isso tenha sido bom, muitos dos operadores de opções atuais têm um maior entendimento das variáveis ​​que impulsionam as negociações de opções. Entre essas variáveis ​​estão vários valores gregos derivados de um modelo de precificação de opções, volatilidade de opção implícita e o spread bid / ask importante. (Saiba mais em Como usar os gregos para entender as opções.) 13 Como resultado, mais e mais traders estão encontrando dados de opções por meio de fontes on-line. Embora cada fonte tenha seu próprio formato para apresentar os dados, as variáveis-chave geralmente incluem aquelas listadas na Figura 2. A listagem de opções mostrada na Figura 2 é do software Optionetics Platinum. As variáveis ​​listadas são as mais vistas pelo trader de opções mais bem educado de hoje. 13 13 Figura 2: Opções de chamada de março para IBM 13 Os dados fornecidos na Figura 2 fornecem as seguintes informações: OpSym da coluna 1: esse campo designa o símbolo de ação subjacente (IBM), o mês do contrato e ano (MAR10 significa março de 2010), o preço de exercício (110, 115, 120, etc.) e se é uma opção de compra ou de venda (um C ou um P). Lance da coluna 2 (pts): O preço da proposta é o preço mais recente oferecido por um criador de mercado para comprar uma determinada opção. O que isto significa é que, se você digitar uma ordem de mercado para vender a chamada de março de 2010, você a venderá ao preço de oferta de 3,40. Coluna 3 Ask (pts): O preço de venda é o último preço oferecido por um formador de mercado para vender uma determinada opção. O que isto significa é que se você digitar uma ordem de mercado para comprar a chamada de março de 2010, 125, você a compraria ao preço de venda de 3,50. NOTA: Comprar na oferta e vender no pedido é como os criadores de mercado ganham a vida. É imperativo que um operador de opções considere a diferença entre o preço de compra e venda ao considerar qualquer negociação de opção. Quanto mais ativa a opção, normalmente, maior será o spread bid / ask. Um spread amplo pode ser problemático para qualquer trader, especialmente um trader de curto prazo. Se o lance for 3,40 e o pedido for de 3,50, a implicação é que se você comprou a opção em um momento (a 3,50 pergunta), deu a volta e vendeu um momento depois (a 3,40 lance), embora o preço da opção tenha Não mudar, você perderia -2,85 no comércio ((3,40-3,50) /3,50). Coluna 4 Licitação / Solicitação Extrínseca (pts): Esta coluna exibe o valor do prêmio por tempo incorporado ao preço de cada opção (neste exemplo, há dois preços, um com base no preço do lance e outro no preço pedido). Isso é importante observar, porque todas as opções perdem todo o seu prêmio de tempo no momento da expiração da opção. Portanto, esse valor reflete o montante total do prêmio de tempo atualmente incorporado ao preço da opção. Coluna 5 Volatilidade Implícita (IV) Bid / Ask (): Esse valor é calculado por um modelo de precificação de opções, como o modelo Black-Scholes. e representa o nível de volatilidade futura esperada com base no preço atual da opção e outras variáveis ​​de precificação de opções conhecidas (incluindo o período de tempo até a expiração, a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação real e uma taxa de juros livre de risco) . Quanto maior o IV Bid / Ask (), mais prêmio de tempo é incorporado ao preço da opção e vice-versa. Se você tiver acesso ao intervalo histórico de valores IV para a segurança em questão, poderá determinar se o nível atual do valor extrínseco está atualmente na extremidade superior (ideal para opções de gravação) ou na extremidade inferior (bom para opções de compra). Coluna 6 Delta Bid / Ask (): Delta é um valor grego derivado de um modelo de precificação de opções e que representa a posição equivalente em estoque de uma opção. O delta para uma opção de compra pode variar de 0 a 100 (e para uma opção de venda de 0 a -100). As características atuais de recompensa / risco associadas à realização de uma opção de compra com um delta de 50 são essencialmente as mesmas que a detenção de 50 ações. Se o estoque sobe um ponto cheio, a opção ganhará aproximadamente meio ponto. Quanto mais uma opção estiver in-the-money, mais a posição funciona como uma posição de estoque. Em outras palavras, como o delta se aproxima de 100, a opção negocia cada vez mais como o estoque subjacente, ou seja, uma opção com um delta de 100 ganharia ou perderia um ponto inteiro para cada ganho ou perda de um dólar no preço da ação subjacente. (Para mais informações, consulte Usando os gregos para entender as opções.) Coluna 7 Gama de lance / Ask (): Gama é outro valor grego derivado de um modelo de precificação de opção. A gama informa quantos deltas a opção ganhará ou perderá se o estoque subjacente subir um ponto completo. Assim, por exemplo, se comprássemos a chamada de março de 125 em 3,50, teríamos um delta de 58,20. Em outras palavras, se as ações da IBM subirem um dólar, essa opção deve ganhar cerca de 0,5820 em valor. Além disso, se a ação subir de preço hoje por um ponto cheio, esta opção ganhará 5.65 deltas (o valor de gama atual) e, então, terá um delta de 63.85. A partir daí, outro ganho de um ponto no preço da ação resultaria em um ganho de preço pela opção de aproximadamente 0,6385. Coluna 8 Vega Bid / Ask (pts / IV): Vega é um valor grego que indica a quantia pela qual se espera que o preço da opção aumente ou desça baseado apenas em um aumento de um ponto na volatilidade implícita. Portanto, olhando novamente para a chamada de março de 2010, se a volatilidade implícita subisse um ponto, de 19.04 a 20.04, o preço dessa opção aumentaria em 0.141. Isso indica por que é preferível comprar opções quando a volatilidade implícita é baixa (você paga relativamente menos prêmio de prêmio e um subseqüente aumento de IV inflacionará o preço da opção) e escrever opções quando a volatilidade implícita for alta (quanto mais premium estiver disponível e um declínio subsequente em IV irá esvaziar o preço da opção). Coluna 9 Theta Bid / Ask (pts / dia): Como foi observado na coluna de valor extrínseco, todas as opções perdem todo prêmio de tempo por expiração. Além disso, o decaimento do tempo, como é conhecido, acelera à medida que a expiração se aproxima. Theta é o valor grego que indica quanto valor uma opção perderá com a passagem de um dia. No momento, a chamada de março de 2010 perderá 0,0431 de valor devido exclusivamente à passagem de um dia, mesmo que a opção e todos os outros valores gregos sejam inalterados. Coluna 10 Volume: Isso simplesmente informa quantos contratos de uma determinada opção foram negociados durante a última sessão. Normalmente, embora nem sempre - as opções com grande volume terão spreads de compra / venda relativamente mais apertados, já que a concorrência para comprar e vender essas opções é ótima. Coluna 11 Interesse em aberto: esse valor indica o número total de contratos de uma determinada opção que foram abertas, mas ainda não foram compensadas. Coluna 12 Strike: o preço de exercício da opção em questão. Este é o preço que o comprador dessa opção pode comprar o título subjacente, se ele optar por exercer a sua opção. É também o preço pelo qual o escritor da opção deve vender o título subjacente se a opção for exercida contra ele. 13 Uma tabela para as respectivas opções de venda seria semelhante, com duas diferenças principais: 13 13 As opções de compra são mais caras quanto mais baixo o preço de exercício, as opções de venda são mais caras, maior é o preço de exercício. Com as chamadas, os preços de exercício mais baixos têm os preços de opção mais altos, com os preços das opções caindo a cada nível de greve mais alto. Isso ocorre porque cada preço de exercício sucessivo é menos in-the-money ou mais out-of-the-money. Assim, cada um contém menos valor intrínseco do que a opção no próximo preço de exercício mais baixo. 13 Com puts, é exatamente o oposto. À medida que os preços de exercício aumentam, as opções de venda se tornam menos dispendiosas ou mais in-the-money e, assim, aumentam o valor intrínseco. Assim, com as opções de venda, os preços das opções são maiores à medida que os preços de exercício aumentam. 13 13 Para opções de compra, os valores delta são positivos e são mais altos a um preço de exercício mais baixo. Para opções de venda, os valores delta são negativos e são mais altos a um preço de exercício mais alto. Os valores negativos para as opções de venda derivam do fato de que eles representam uma posição equivalente ao estoque. A compra de uma opção de venda é semelhante a inserir uma posição vendida em um estoque, portanto, o valor delta negativo. A negociação de opções e o nível de sofisticação do trader de opções médio já percorreu um longo caminho desde que a negociação de opções começou há décadas. A tela de cotação de opção de hoje reflete esses avanços. 13 O jeito certo de pedir ações na sua empresa AIGA RALEIGH / flickr Tenho amigos e candidatos que, de tempos em tempos, me pedem conselhos relacionados a pesquisas de emprego. Um dos lugares onde eles lutam é onde / quando / como falar com dinheiro um gerente de contratação. Mas se eles faltarem freqüentemente ao falar sobre itens padrão como salário base e bônus, eles são crianças perdidas quando se trata de falar sobre opções de ações. Repita depois de mim nunca falar opções de ações até que você realmente foi oferecido um emprego. 1. Você parece um idiota pedindo algo que a maioria do mundo realmente não entende. Não faz você parecer sofisticado para perguntar sobre opções de ações em uma primeira ou segunda entrevista. Isso faz você parecer estranho. Quando eu estiver pronto para conversar com você sobre a propriedade na empresa, provavelmente coincidirá comigo fazer de você uma oferta de emprego. 2. Você não vai ficar rico com opções de ações, e as probabilidades são, qualquer opção que eu lhe der terá impacto zero em como você vive sua vida e provavelmente será avaliado em 5 anos em que você adivinhou zero. Exceção gritar para grandes empresas que tratam basicamente pools de opção como anuidades. Para o resto do mundo (que é a maioria de nós), as opções terão pouco impacto em nossas vidas. Se isso tiver pouco impacto, espere até que você tenha uma oferta de emprego para perguntar se eles estão incluídos. Você está pedindo algo que tem uma chance de 1 em 10 de realmente valer a pena. 3. Quanto menor a empresa, menos eles agem juntos na padronização de ofertas de opções. Grandes empresas que concedem opções terão a concessão de opção padrão por tipo de posição. a maioria de vocês que pedem opções está fazendo isso porque você está indo do grande para o pequeno e uma das razões pelas quais você gostaria de fazer isso é ficar rico. Há apenas um pequeno problema que a maioria das pequenas empresas não tem o tamanho da concessão padronizado quando se trata de opções. Quantas opções A resposta geralmente é o número necessário para que você cale a boca. Opções de ações Devagar, Charlie. Que tal sairmos por algum tempo antes de nos casarmos, OK Fique elegante. Espere até a oferta para perguntar sobre opções de ações e parecer um adulto. Toda a incerteza ainda estará lá esperando por você. Mais do HR capitalista: o caminho certo para pedir ações em sua empresa