Value of stock options private company

Sua situação Você tem uma carta de oferta de uma startup no estilo do Vale do Silício. Bem feito Ele detalha seu salário, seguro de saúde, sociedade de ginásio e benefícios de corte de barba. Também diz que você terá 100.000 opções de ações. Você não está claro se isso é bom você nunca teve 100.000 de nada antes. Você também tem uma segunda carta de oferta de outra startup no estilo do Vale do Silício. Extremamente bem feito Este detalha seu salário, assinatura de chá artesanal de cortesia, provisões de lavanderia e serviços de localização de parceiros sexuais. Desta vez, o salário é um pouco menor, mas a carta diz que você receberá 125.000 opções de ações. Você está muito claro se isso é melhor. Este post irá ajudá-lo a entender suas opções de ações e a variedade de maneiras pelas quais elas provavelmente são muito menos valiosas do que você poderia esperar. Por favor, lembre-se que, embora eu seja inteligente, legal, atraente, atlético, gentil, humilde e um amante gentil, eu enfaticamente não sou um advogado. A mecânica básica de uma opção concedida Muito depende se você está recebendo opções de ações ou Unidades de Ações Restritas (RSUs). As opções são muito mais comuns em pequenas empresas, mas, por várias razões, as empresas frequentemente mudam para RSUs à medida que crescem. Neste post, consideraremos apenas opções de ações. Opções de ações não são ações. Se você recebesse o total das ações, teria que pagar o imposto imediatamente. Isso exigiria que você tivesse um grande colchão contendo muito dinheiro que você não se importaria de gastar, arriscando e provavelmente perdendo. Em vez disso, as opções de ações representam o direito de comprar ações da empresa a um preço fixo (o preço de exercício - veja abaixo), independentemente de seu valor de mercado. Se a empresa é vendida por 10 / ação, você pode comprar suas ações a 1 / ação (ou qualquer que seja seu preço de exercício), vendê-las imediatamente e calçar a diferença. Tudo está bem. Quando você é concedido um pedaço de opções, eles provavelmente virão com um penhasco de 1 ano, colete de 4 anos. Isso significa que a totalidade do subsídio será adquirido (ou se tornará seu) em um período de 4 anos, com um quarto de vestimenta após o primeiro ano de falecimento e um adicional de quarenta e oito vestes a cada mês depois disso. Se você sair dentro do primeiro ano, antes de chegar ao precipício, você perde a concessão inteira. Se você sair antes dos 4 anos, você o faz com uma fração proporcional de suas opções. Você deve notar que, se você sair antes que a empresa seja vendida, você provavelmente terá cerca de 3 meses para comprar suas opções antes que elas desapareçam para sempre. Isso pode ser proibitivamente caro. Mais detalhes abaixo. O valor TechCrunch de suas opções A maneira rápida de calcular o valor de suas opções é pegar o valor da empresa como determinado pelo anúncio da última rodada de financiamento da TechCrunch, dividir pelo número de ações em circulação e multiplicar pelo número de opções Você tem. Você deveria gostar de olhar para esse número, porque as coisas desçam a partir daqui. O Desconto de Ações Comuns Em um mercado sem liquidez (e os mercados não são muito mais ilíquidos do que os de ações de uma startup privada), o valor da empresa é um número muito volumoso e intangível. O grande número de TechCrunch acima mencionado é um lugar razoável para começar. Mas seria um erro confundir isso com o valor da empresa. Mais precisamente, representa o valor por ação, de qualquer classe de ações emitida, que os VCs estavam dispostos a pagar, multiplicado pelo número de ações em circulação de todas as classes de ações. Como funcionário, você possui opções para comprar ações ordinárias antigas e antiquadas. Isso não lhe dá nenhum privilégio. Por outro lado, um VC quase sempre estará comprando alguma forma de ações preferenciais. Isso lhes dá vários direitos de voto que eu realmente não entendo ou sei como valorizar, mas, crucialmente, também geralmente vem com algum nível de preferência de liquidação. Se eles investem 100k em uma preferência de liquidação de 2x (não incomum), em uma venda da empresa, eles recebem o dobro de seus 100k de volta antes de qualquer outra pessoa receber alguma coisa. Se nada restar depois disso, você será cordialmente convidado a comer merda. A avaliação do TechCrunch é calculada assumindo que as suas ações ordinárias valem tanto quanto as ações preferenciais do capital de risco. Este quase nunca é o caso, mas faz alguns números grandes. O desconto do preço de exercício Como já mencionado, quando você possui opções, o que você realmente possui é o direito de comprar ações a um preço de exercício definido. O preço de exercício é definido por um relatório de avaliação 409a que determina o valor justo de mercado quando as opções são concedidas. Suponha que suas opções tenham um preço de exercício de 1 / ação, e a empresa eventualmente IPOs por 10 / ação. Seu pagamento real por ação é o 10 para o qual você o vende, menos o 1 que você tem que pagar para realmente comprá-lo em primeiro lugar. Isso pode não parecer tão ruim, mas suponha que, em vez disso, a empresa não chegue a lugar nenhum rapidamente e tenha talento adquirido para 1 / ação por ano depois de ingressar. Neste caso você sai com um bonito 1 - 1 0 / share. Isso parece acontecer muito. No caso de uma saída de um bilhão de dólares, o preço de exercício pode ser insignificante e as preferências de liquidação podem ser irrelevantes. Mas uma venda menor poderia facilmente mandar você para casa sem nada. Uma maneira simples de levar em conta o desconto de preço de exercício é ajustar sua fórmula para: ((techcrunchvaluation / numoutstandingshares) - strikeprice) numeroptionsconcedidas, pois esse é o valor que você teria de fazer se pudesse vender suas ações agora mesmo mercado secundário. O Desconto de Mobilidade Quando você é pago em dinheiro real, é o fim da transação. Se você decidir sair amanhã, pode entregar seu aviso, deixar algo hediondo na mesa de seu chefe depois que todos tiverem ido para casa e nunca mais pensar nisso. No entanto, as opções complicam as coisas. Você normalmente terá 3 meses a partir da data de saída para comprar suas opções adquiridas com o preço de exercício. Se você não comprá-los dentro desse prazo, você os perderá. Dependendo das especificidades da sua situação, o custo pode facilmente chegar às dezenas ou centenas de milhares de dólares, sem mencionar a carga fiscal no final do ano (veja abaixo). Isso torna muito difícil deixar uma empresa onde você investiu uma quantidade significativa de opções potencialmente valiosas. Este é obviamente um bom problema para ter, mas a perda de flexibilidade é um custo definido, e é outro motivo para diminuir sua avaliação de suas opções. O desconto de imposto Nas palavras de Wall Street Journal Spiderman, com grande poder vem uma grande quantidade de impostos. O estoque de investidores e fundadores tende a se qualificar para um tratamento tributário de ganhos de capital a longo prazo muito favorável. Por outro lado, quando você exerce suas opções, o spread entre o seu preço de exercício e o atual valor de mercado justo imediatamente aparece como uma grande fatia da renda ordinária extremamente tributável. Se a empresa está sendo vendida, você pode instantaneamente vender suas ações e pagar sua conta de impostos usando uma parte dos lucros. No entanto, se você se exercita enquanto a empresa ainda é privada, você ainda deve muito dinheiro ao IRS no final do ano fiscal. Você pode ter que arranjar um monte de dinheiro pronto de algum lugar, e essa conta fiscal é muitas vezes o custo majoritário do exercício antecipado. Acredita-se que este seja o motivo pelo qual tantos engenheiros de software se tornam piratas. Naturalmente, a avaliação do TechCrunch é definida por investidores que pagam uma fração da taxa de imposto que você paga. Derrube o valor real de suas opções por outro pino ou dois. O Desconto de Risco Dizemos que criamos uma maneira completamente correta de contabilizar os fatores acima, e as opções que você achava valer 1 cada, na verdade, valem apenas 0,80. Estamos longe de terminar desvalorizando-os. Como meu avô sempre costumava dizer, 0,60 por ação na mão geralmente vale 0,80 por ação no mato, especialmente quando você está pouco diversificado e sua exposição é grande em comparação ao seu patrimônio líquido. Quando um VC compra ações em sua empresa, elas também estão comprando ações de dezenas de outras empresas. Assumindo que não sejam nem um idiota nem um azar terminal, essa diversificação reduz seu risco relativo. É claro que eles também estão investindo dinheiro que não pertence a eles e sendo pago com taxa extra. então seu risco pessoal já é zero, mas isso é outra história. Como um detentor de bilhetes de loteria totalmente não-diversificado, você é extremamente vulnerável aos caprichos da variação. Se sua empresa falir, todo o seu portfólio será eliminado. A menos que você seja um viciado em adrenalina financeira, você muito, muito melhor, apenas tem algum dinheiro real que definitivamente ainda estará lá amanhã. Se você tem opções com um valor esperado mas extremamente arriscado de 200.000, mas você realmente as venderia por 50.000 apenas para ter alguma certeza em sua vida, então elas valem apenas 50.000 para você e você deve valorizá-las como tal ao calcular seu total compensação. O delta entre esses dois números é o desconto do risco. O desconto de liquidez Uma nota de dez dólares é extremamente líquida, o que significa que pode ser facilmente trocada por muitas coisas, incluindo mas não limitado a: Um DVD de segunda mão da Wrestlemania XVII 100 rolos de papel higiênico perigosamente de baixa qualidade Muitos tipos diferentes de novidades Por outro lado, as opções de ações de uma empresa privada são extremamente ilíquidas e podem ser trocadas por quase exatamente nada. Você não pode usá-los para comprar um carro ou para o depósito em uma casa. Você não pode usá-los para pagar contas médicas inesperadas, e você não pode usá-los para contratar Beyonce para cantar no aniversário de sua avó. As mercadorias totalmente líquidas e facilmente negociáveis ​​valem o seu valor de face, e no outro extremo do espectro, as commodities completamente ilíquidas valem zero, independentemente do seu valor nominal teórico. Suas opções estão em algum lugar no meio. A única coisa que lhes dá algum valor é a esperança de que um dia eles se tornem líquidos, através de uma venda privada ou IPO. Se o seu valor nominal total é pequeno em comparação com o seu patrimônio líquido global, então isso não é um grande negócio para você. Se não for, então esse dinheiro imaginário acabou se tornando muito mais imaginário, e você deve tratá-lo como tal. O Eu Saio da Apreciação Perversamente, o que realmente aumenta o valor de suas opções é o fato de que você pode deixar a empresa se ela morrer ou parecer que está prestes a sair. Vamos dizer que você tem 200k de opções concedidas, adquirindo mais de 4 anos. Essa avaliação leva em conta a probabilidade de que o aplicativo do Snapchat para texugos seja retirado e a empresa decore em valor. Isso também leva à probabilidade de que um concorrente construa um produto muito melhor do que você, encurrala o mercado em fotos efêmeras de texugos e esmaga sua empresa. Agora, quando um VC troca seus 200k em dinheiro, os outros povos pagam por ações em sua empresa, o dinheiro de outras pessoas desaparece. Se os tanques da empresa depois de um ano, ela não pode decidir que, na verdade, ela não queria esse estoque e pedir um reembolso. No entanto, você pode simplesmente sair. Você só pagou à empresa um ano do seu tempo e está em paz sem ter que pagar os outros 3 anos. É lamentável que suas ações agora sejam inúteis, mas esse risco foi levado em conta na avaliação principal e em todos os softwares de amor, guerra e texugo. Sua desvantagem é mitigada de uma maneira que os VCs não são. Considere um arranjo alternativo. Você assina um contrato dizendo que irá trabalhar por 4 anos em troca de 200.000 opções, e mesmo que a empresa morra dentro dos primeiros 6 meses, você continuará trabalhando em novos projetos, agora essencialmente de graça, até que esses 4 anos sejam acima. Nesse caso, podemos dizer intuitivamente que a concessão da opção tem um valor esperado de exatamente 200k. Uma vez que a maneira como as suas opções realmente funcionam é claramente muito melhor do que isso, sua opção de concessão deve valer mais. Uma maneira alternativa de pensar sobre isso é que parte do que sua doação realmente oferece a você é um trabalho agora, onde cada dia você recebe 100 opções que valem (digamos) 1 cada. Mas também lhe dá o direito a um emprego em 3 anos, onde todos os dias você recebe as mesmas 100 opções de antes, as quais, após o inevitável superexxing do valor da empresa, agora valem muito mais. Este direito é potencialmente extremamente valioso. Quanto maior a variação de curto prazo da sua empresa, maior será a Apreciação da Quit. Se você puder ver rapidamente se será um flop enorme ou total, você pode rapidamente decidir se quer continuar e tentar novamente em outro lugar, ou se deve ficar e continuar a adquirir suas opções agora muito mais valiosas. Por outro lado, se você tem que ficar por um longo tempo antes que o provável destino da empresa se torne aparente, você corre o risco de ser o orgulhoso proprietário de centenas de milhares de ações em um buraco latente no solo. O que você deve fazer Quando receber sua oferta, certifique-se de entender também: A programação de aquisição de suas opções Seu provável preço de exercício (isso não será definido até o primeiro dia de trabalho) O número total de ações em circulação O TechCrunch valor da empresa em sua mais recente rodada de financiamento Você pode então trabalhar com o valor TechCrunch de suas opções e considerar os 5 descontos e 1 valorização: O Common Stock Discount A avaliação TechCrunch assume todas as ações preferenciais, mas você tem apenas ações ordinárias Significant se: a empresa tem ou provavelmente terá muito dinheiro VC, relativo à sua avaliação atual Menos significativo se: a empresa é e provavelmente permanecerá na maior parte bootstrapped O preço de greve de desconto Você tem que realmente comprar suas ações antes que você possa vendê-las Significativo se: a empresa está relativamente tarde no estágio Menos significativo se: a empresa é muito jovem O desconto de mobilidade Deixar este trabalho será muito caro se você não quiser perder todas as suas opções Significativo se: você não tem pilhas de dinheiro sobrando você gostaria de gastar em comprar suas opções anos antes de poder vendê-las Menos significativo se: você faz O desconto do imposto Você paga uma taxa muito mais alta do que os investidores Significativo se: os impostos são sempre significativos Menos significativos: você tem dinheiro, coragem e capacidade de se exercitar enquanto o spread entre o preço de exercício e o FMV é baixo O desconto de risco Suas opções podem não valer nada Significativo se: você é avesso ao risco a empresa ainda é muito jovem e incerta Menos significativa se: você está confortável com risco muito alto, ou a empresa está estabelecida e a única verdadeira questão é quando e quanto será IPO para o Desconto de Liquidez Você não pode pagar seu aluguel com opções Significativas se: você gostaria idealmente de gastar o valor teórico de suas opções no futuro imediato. Menos significativo se: você já tem todo o dinheiro que você poderia precisar agora mesmo. reciation Se as coisas correrem mal, você pode simplesmente deixar Significant se: a empresa provavelmente irá quebrar ou ficar muito mais valiosa no futuro próximo. Menos significativo se: levará muitos anos para ver se a empresa terá sucesso ou fracassará. tal coisa como o direito de comprar um almoço grátis a um preço fixo, e eu ouvi pessoas inteligentes sugerirem que as pessoas deveriam valorizar as opções com apenas 20 de sua avaliação do TechCrunch. Isso parece um pouco ruim para mim, mas eu não acho que está muito longe. As opções são apenas mais um tipo de ativo financeiro e são ótimas para ter, contanto que você as valorize corretamente. No entanto, as empresas são incentivadas a ajudá-lo a supervalorizá-las descontroladamente e, portanto, você deve pensar muito antes de aceitar qualquer corte salarial que seja justificado pelas opções. Agradecimentos a Carrie Bentley pela leitura dos rascunhos desta Leitura complementar: Como eu valorizo ​​as ações que possuo em uma empresa privada 80 pessoas acharam esta resposta útil A propriedade compartilhada em uma empresa privada é geralmente muito difícil de avaliar devido à ausência de um mercado público para as ações. Ao contrário das empresas públicas que têm o preço por ação amplamente disponível, os acionistas de empresas privadas precisam usar uma variedade de métodos para determinar o valor aproximado de suas ações. Alguns métodos comuns de avaliação incluem a comparação de índices de avaliação, análise de fluxo de caixa descontado (DCF), ativos tangíveis líquidos. taxa interna de retorno (TIR) ​​e muitas outras. O método mais comum e mais fácil de implementar é comparar índices de avaliação para a empresa privada versus índices de uma empresa pública comparável. Se você for capaz de encontrar uma empresa ou grupo de empresas com o mesmo tamanho e operações de negócios semelhantes, poderá usar os múltiplos de avaliação, como a relação preço / lucro, e aplicá-la à empresa privada. Por exemplo, digamos que sua empresa privada produz widgets e uma empresa pública de tamanho semelhante também produz widgets. Sendo uma empresa pública, você tem acesso a essas demonstrações financeiras e índices de avaliação da empresa. Se a empresa pública tiver um índice P / L de 15, isso significa que os investidores estão dispostos a pagar 15 para cada 1 do lucro por ação da empresa. Nesse exemplo simplista, você pode achar razoável aplicar essa proporção à sua própria empresa. Se sua empresa tivesse ganhos de 2 / ação, multiplicaria por 15 e obteria um preço por ação de 30 / ação. Se você possui 10.000 ações, sua participação no capital valeria aproximadamente 300.000. Você pode fazer isso para muitos tipos de proporções: valor contábil. receita. receita operacional. Alguns métodos usam vários tipos de índices para calcular os valores por ação e uma média de todos os valores seria usada para aproximar o valor do patrimônio. A análise DCF também é um método popular para avaliação de patrimônio. Este método utiliza as propriedades financeiras do valor temporal do dinheiro prevendo o fluxo de caixa livre futuro e descontando cada fluxo de caixa por uma determinada taxa de desconto para calcular seu valor presente. Isso é mais complexo do que uma análise comparativa e sua implementação exige muito mais suposições e estimativas sugeridas. Especificamente, é necessário prever os fluxos de caixa operacionais futuros. as futuras despesas de capital. taxas de crescimento futuras e uma taxa de desconto apropriada. (Saiba mais sobre o DCF em nossa Introdução à Análise do DCF.) A avaliação de ações privadas costuma ser uma ocorrência comum para resolver disputas de acionistas, quando os acionistas estão tentando sair do negócio, por herança e muitas outras razões. Existem inúmeras empresas que se especializam em avaliações de patrimônio para empresas privadas e são freqüentemente usadas para uma opinião profissional sobre o valor patrimonial, a fim de resolver os problemas listados. Esta pergunta foi respondida por Joseph Nguyen. Esta resposta foi útil? 75 pessoas acharam esta resposta útil Colocar um valor em private equity não é tão fácil de fazer quanto os títulos listados nas bolsas listadas. Normalmente, uma empresa privada terá concluído uma avaliação para determinar quanto vale a empresa, dando um valor para cada ação. Existem muitas variáveis ​​sobre como avaliar uma empresa privada que é difícil determinar um preço exato das ações. Pergunte à equipe de gerenciamento ou à diretoria se existe uma avaliação mais recente, isso lhe dará uma idéia do valor de suas ações, mas tenha em mente que isso pode mudar rapidamente. Essa resposta foi útil? A Investopedia não oferece serviços fiscais, de investimento ou financeiros. As informações disponíveis através do serviço de Informações do Consultor da Investopedias são fornecidas por terceiros e exclusivamente para fins informativos, de acordo com a base de risco exclusivo dos usuários. A informação não é para ser, e não deve ser interpretada como um conselho ou usada para fins de investimento. A Investopedia não oferece garantias quanto à exatidão, qualidade ou integridade das informações e a Investopedia não será responsável por quaisquer erros, omissões, imprecisões nas informações ou por qualquer confiança dos usuários nas informações. O usuário é o único responsável por verificar as informações como sendo apropriadas para o uso pessoal dos usuários, incluindo, sem limitação, buscar orientação de um profissional qualificado em relação a quaisquer questões financeiras específicas que um usuário possa ter. Embora a Investopedia possa editar questões fornecidas por usuários quanto à gramática, pontuação, profanidade e duração do título da pergunta, a Investopedia não está envolvida nas perguntas e respostas entre conselheiros e usuários, não endossa nenhum consultor financeiro específico que forneça respostas por meio do serviço e não se responsabiliza por quaisquer reclamações feitas por qualquer conselheiro. A Investopedia não é endossada ou afiliada à FINRA ou qualquer outra autoridade, agência ou associação de regulamentação financeira. Visão geral da ValueOptions, Inc. Visão geral da empresa Em 23 de dezembro de 2014, a ValueOptions, Inc. foi adquirida pela Beacon Health Options. A ValueOptions, Inc. fornece e gerencia diagnósticos de saúde mental e física e de dependência química nos Estados Unidos e internacionalmente. Seus produtos e serviços incluem programas domésticos e globais de assistência a funcionários, gerenciamento de fraude e abuso, práticas de gestão de concessões, centros de participação, saúde e coaching de vida, soluções de saúde e bem-estar, soluções de relatórios, recursos de rastreamento de incentivo, cuidados de saúde comportamentais integrados, programas de gerenciamento Medicaid consultoria organizacional, tele-psiquiatria e soluções de trabalho / vida. Seus clientes incluem empresas da Fortune 500 e outras de alta performi. Em 23 de dezembro de 2014, a ValueOptions, Inc. foi adquirida pela Beacon Health Options. A ValueOptions, Inc. fornece e gerencia diagnósticos de saúde mental e física e de dependência química nos Estados Unidos e internacionalmente. Seus produtos e serviços incluem programas domésticos e globais de assistência a funcionários, gerenciamento de fraude e abuso, práticas de gestão de concessões, centros de participação, saúde e coaching de vida, soluções de saúde e bem-estar, soluções de relatórios, recursos de rastreamento de incentivo, cuidados de saúde comportamentais integrados, programas de gerenciamento Medicaid consultoria organizacional, tele-psiquiatria e soluções de trabalho / vida. Seus clientes incluem empresas da Fortune 500 e outros empregadores de alto desempenho dos governos federais, estaduais e municipais, planos de saúde nacionais e regionais, grupos de trabalho e universidades e outras instituições acadêmicas. A empresa era conhecida anteriormente como OPTIONS Health Care, Inc. e mudou seu nome para ValueOptions, Inc. em junho de 1998. A ValueOptions, Inc. foi fundada em 1983 e é baseada em Norfolk, Virgínia. 240 Corporate Boulevard Norfolk, VA 23502 Principais Executivos da ValueOptions, Inc. A ValueOptions, Inc. não possui executivos-chave registrados. Empresas Privadas Semelhantes Por Indústria Home Medical, Inc. abordagem domiciliar, llc 1011 E. Pecan Grove Road, LLC 1125 Sir Francis Drake Boulevard Operadora, Llc Empresas Privadas Recentes Transações Não foram encontradas transações nos últimos 12 meses. As informações e dados exibidos neste perfil são criados e gerenciados pela SP Global Market Intelligence, uma divisão da SP Global. A Bloomberg não cria nem controla o conteúdo. Para mais informações, entre em contato diretamente com o SP Global Market Intelligence clicando aqui. Cotações de ações Os dados de mercado estão atrasados ​​em pelo menos 15 minutos. A maioria das empresas privadas pesquisadas Patrocinado Links financeiros Links patrocinados Solicitar atualização de perfil Somente um representante da empresa pode solicitar uma atualização para o perfil da empresa. A documentação será necessária. Para entrar em contato com ValueOptions, Inc., visite -. Os dados da empresa são fornecidos pelo SP Global Market Intelligence. Por favor, use este formulário para relatar qualquer problema de dados. Informações em falta - Por favor insira suas informações nos seguintes campos: